任天堂が2027年3月期 第2四半期(中間期)決算を発表しました。発表日は2026年11月5日です。
ざっくり言うと、売上は前年同期比12.1%減なのに、営業利益は49.1%増という、ちょっと不思議な決算になっています。去年はSwitch2の発売直後で本体が爆発的に売れていたので、その反動で売上が落ちるのは当然なんですが…それでも利益が大きく伸びているのが今回のポイントです。
さっそく中身を見ていきます。
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連結業績は売上9,660億円・営業利益2,165億円
決算短信によると、中間期(2026年4月～9月)の連結業績は以下の通りです。
- 売上高：9,660億円(前年同期比12.1%減)
- 営業利益：2,165億円(同49.1%増)
- 経常利益：3,006億円(同27.4%増)
- 中間純利益：2,209億円(同11.0%増)
営業利益率は22.4%で、前年同期の13.2%から9.2ポイントも上がっています。売上総利益率にいたっては50.4%と、前年同期の36.2%から14.2ポイント上昇しました。
利益率が上がった理由として任天堂が挙げているのは、ソフトの販売が堅調で売上に占める比率が上がったことと、米国のIEEPA(国際緊急経済権限法)に基づく関税の還付を受けたこと。この還付は第1四半期に約3億ドルを売上原価の減額として計上していて、もともと販売価格に転嫁せず任天堂が負担していた関税だそうです。
つまり、利益の伸びの一部は一時的な要因なんですよね。ここは冷静に見ておきたいところです。
Switch2本体は649万台、ソフトは2,449万本
ハード・ソフトの販売実績(セルイン)はこちら。
- Nintendo Switch 2 本体：649万台(前年同期1,036万台・37.4%減)
- Nintendo Switch 2 ソフト：2,449万本(同18.8%増)
- Nintendo Switch 本体：127万台(同32.7%減)
- Nintendo Switch ソフト：6,573万本(同6.8%増)
Switch2の累計は本体2,635万台・ソフト7,321万本となりました。
本体は前年同期比で4割近く減っていますが、去年の同じ時期は発売直後の4か月間でとんでもない台数が出ていたので、比べる相手が悪いという感じでしょうか。一方でソフトは2割近く増えていて、「本体を売る段階」から「ソフトで稼ぐ段階」に移ってきているのが数字からも分かります。
個人的に驚いたのは、初代Switchのソフトが6,573万本と、まだ前年より増えていることです。Switch2でSwitchソフトも遊べるので、トモコレやリズム天国のようなSwitch向けタイトルがSwitch2ユーザーにも買われている…ということなのでしょう。
トモコレ881万本、リズム天国289万本
中間期のミリオンセラー自社タイトルは以下の通りです(全世界・セルイン)。
- トモダチコレクション わくわく生活(Switch)：881万本
- リズム天国 ミラクルスターズ(Switch)：289万本
- スプラトゥーン レイダース(Switch2)：242万本
- マリオカート ワールド(Switch2)：178万本(累計1,648万本)
- ぽこ あ ポケモン(Switch2・海外分)：163万本(累計404万本)
- ファイアーエムブレム 万紫千紅(Switch2)：134万本
- Star Fox(Switch2)：117万本
トモコレの881万本は、もう完全に別格です。日本だけで282万本、海外で600万本。日本の週販を見ていてもずっとTOP10に居座っていましたが、海外でもここまで売れているとは…。リズム天国も289万本のうち213万本が日本と、こちらは国内人気が支えている形ですね。
ちなみにぽこ あ ポケモンは、国内では株式会社ポケモンが発売しているため、任天堂の数字には海外分だけが入っています。
デジタル売上は2,496億円、映画効果でIP収入も大幅増
デジタル売上高は前年同期比60.5%増の2,496億円で、ソフト売上に占めるデジタル比率は60.7%まで上がりました。パッケージ併売ソフトのダウンロード版が伸びたのと、円安の影響も大きいようです。
また、映像コンテンツやスマホ、ロイヤリティなどの「IP関連収入等」は627億円(87.9%増)。『ザ・スーパーマリオギャラクシー・ムービー』の映像コンテンツ収入が増えたことが主な要因です。マリオ映画、相変わらず強いですね。
費用面では、研究開発費が962億円(16.8%増)と増えている一方で、広告宣伝費は533億円(17.5%減)と減っていて、次の開発にお金を回している様子もうかがえます。
通期予想は据え置き、Switch2は1,650万台
通期(2027年3月期)の業績予想は、5月に発表したものから変更なし。
- 売上高：2兆500億円
- 営業利益：3,700億円
- Switch2本体：1,650万台／Switch2ソフト：6,000万本
- Switch本体：200万台／Switchソフト：1億500万本
中間期の時点で、営業利益は通期予想の約58%、Switch2本体は約39%の進捗です。本体の進捗だけ見ると少し遅れているように見えますが、任天堂は毎年年末商戦の10～12月に一気に台数を積むので、ここからが本番という感じでしょうか。
ただし、この予想にはメモリなどの部材価格の高騰や関税で約1,000億円の原価への影響が織り込まれていて、前提為替も1ドル150円と、今の円安水準よりかなり保守的です。為替がこのままなら、上振れの余地はありそうな気がします…。
配当は、中間配当が76円(前年同期42円)に決まり、期末配当予想は86円(年間162円)となっています。
個人的な感想
売上が減って利益が増える、という一見ちぐはぐな決算ですが、中身を見るとかなり健全だと思います。本体の値上げ後も本体が売れ続けていて、ソフトの比率が上がり、デジタルも伸びている。ゲーム機ビジネスとしては、一番おいしいフェーズに入ってきたのではないでしょうか。
下期はNintendo Switch Sports Resort、時のオカリナ、そして1月のメトロイド ラヴェナスと、年末から年明けにかけて強いタイトルが続きます。ゼルダ40周年モデルの本体も、国内の週販ではかなり効いているようなので、第3四半期の数字は楽しみにしていいのかもしれません。
なお、決算説明会の質疑応答で出た「映像展開」や「価格改定」の話は、別の記事でまとめています。
よくある質問
任天堂の2027年3月期中間決算の営業利益はいくらですか？
2,165億円で、前年同期比49.1%増です。売上高は9,660億円(12.1%減)でした。
Nintendo Switch 2の累計販売台数は？
2026年9月末時点で累計2,635万台(全世界・セルイン)です。中間期だけでは649万台でした。
通期の業績予想は修正されましたか？
修正はなく、売上高2兆500億円・営業利益3,700億円、Switch2本体1,650万台の予想が据え置かれています。
